加密货币市场经历了一个历史性的波动和混乱的一周，两种稳定币UST和USDT的汇率成为焦点。
Luna 此次崩盘，是输给了时间。
TerraUSD 和其他代币的崩溃为立法者加速加密监管提供了动力。
单纯使用市场激励等手段来使稳定币价格锚定某一价格其实是不现实的，如果没有实际应用和担保做背书，很容易受到外在因素影响而崩溃。
相对于大多数初创公司来说，稳定币是大生意，而相对于货币供应量来说，则是微不足道的普通项目。
我们回到Terra的起点，从兴衰中总结经验与教训。
通过对链上活动的检查，我们发现少数钱包和这些钱包背后可能更少的实体导致了调节 UST 和其他稳定币之间平价的 Curve 流动性协议的失衡。
在极端的下跌行情下，随着市场共识的减弱，USDD仍有脱锚的风险。
它们会生存下来，因为它们拥有去中心化交易所所没有的固有护城河。
本文是对 Terra 数十亿美元失败的事后分析。
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