NBA 指定 Kalshi、Polymarket 为首选预测市场交易所，并与 CFTC 签署谅解备忘录

2026 年 10 月 26 日，美国职业篮球联赛（NBA）宣布建立一套针对 NBA 相关预测市场的综合框架：指定预测平台 Kalshi 和 Polymarket 为其“首选预测市场交易所”（Preferred Prediction Market Exchanges），并与美国商品期货交易委员会（CFTC）签署谅解备忘录（MOU），以加强信息共享、防范内幕交易和市场操纵。

这是继美国职业棒球大联盟（MLB）和国家冰球联盟（NHL）之后，又一家美国主要体育联盟与 CFTC 建立类似监管安排。对预测市场行业而言，NBA 的入场意味着主流体育 IP 正在被纳入受监管的交易框架，合规能力与官方数据授权正成为平台进入这一市场的门票。

合作内容：官方数据、IP 授权与人员交易禁令

根据 NBA 官方公告，成为“首选预测市场交易所”后，Kalshi 和 Polymarket 将获得三项核心权益：使用 NBA 知识产权的权利、在美国境内开展营销和媒体推广活动的权利，以及通过 NBA 官方数据分发合作伙伴 Sportradar 获取官方 NBA 数据，用于运营和结算经授权的 NBA 相关市场。

作为交换，两家平台需接受一整套诚信保护措施，包括：限制可上线的市场类型；明确禁止 NBA 及球队人员交易 NBA 事件合约；在调查可疑交易时与联盟共享信息。NBA 媒体发行与合作伙伴关系主管 Scott Kaufman-Ross 表示：“保护比赛诚信是我们的首要任务。随着这一类别的发展，我们认为与监管机构和运营商建设性合作、确保适当保障措施到位非常重要。这些合作是建立框架、为球迷创造新互动机会的重要一步。”

Kalshi 体育合作主管 Adam Barrick 称此次合作是“重要里程碑”，并强调 Kalshi 的市场“公平、安全、开放”，拥有全国性消费者保护。Polymarket 体育业务发展总裁 Ari Borod 表示，NBA 是全球最具影响力的体育联盟之一，合作将让用户“更深入地参与篮球比赛”，并期待与 NBA 共同建立“安全、透明的预测市场生态系统”。

值得注意的是，NBA 同时将现有与体育博彩运营商 DraftKings 的合作协议扩展至预测市场，并计划在未来数周内宣布与其他行业运营商的类似安排。所有“授权预测市场运营商”（Authorized Prediction Market Operator）都将承担针对预测市场的强化诚信义务，市场限制也将与 NBA 最新的体育博彩限制对齐。这意味着 NBA 并未把预测市场视为单一合作，而是搭建了一个分层体系：Kalshi 和 Polymarket 处于“首选”层级，享有 IP 和官方数据权益；其他运营商则可在满足诚信义务的前提下获得授权。

与 CFTC 的 MOU：信息共享成为监管主线

NBA 与 CFTC 签署的谅解备忘录聚焦于合作与信息共享，双方将定期沟通、讨论与诚信相关的事项，以维护公平透明的预测市场。CFTC 主席 Michael S. Selig 表示：“NBA 加入了 MLB 和 NHL 的行列，采取了负责任的一步，保护体育诚信和市场参与者免受预测市场中的内幕交易和欺诈等滥用行为。”

这一安排的核心逻辑在于数据不对称：联盟掌握球员伤病、轮换、战术布置等一手信息，而预测市场平台主要依赖公开数据定价。若内部人员利用未公开信息交易，普通参与者将处于劣势，市场公信力也会受损。通过 MOU，CFTC 可在调查可疑交易时更快获取联盟侧信息，平台也能更明确地执行交易限制。对 CFTC 而言，这也是其在预测市场快速扩张背景下强化监管抓手的一次实践。

两家平台的差异化：合规交易所与加密原生平台

此次被 NBA 选中的两家平台代表了预测市场的两种路径。

Kalshi 是美国本土持牌衍生品交易所，受 CFTC 监管，以法币结算事件合约，近年来在选举、经济指标、体育赛事等品类上快速扩张。其优势在于合规身份明确、消费者保护框架完整，更容易获得传统机构与体育联盟的信任。此次合作前，Kalshi 已与标普道琼斯指数公司达成合作，将金融基准引入预测市场，显示出其向多资产事件合约扩张的意图。

Polymarket 则是加密原生的预测市场平台，早期以加密货币结算、链上交易为特征，在 2024 年美国大选周期中因交易量激增而受到广泛关注。对 Polymarket 而言，获得 NBA 官方授权意味着从“加密社区工具”向主流体育娱乐场景迈出关键一步，也有助于缓解其在合规层面的不确定性。

两家平台同时获得“首选”身份，说明 NBA 在策略上并未押注单一路径，而是同时接纳受监管的法币交易所和加密原生平台，以覆盖更广泛的球迷群体。

背景：联邦监管与州法的拉锯战仍在继续

NBA 此次出手的时间点并不轻松。美国预测市场行业正处在联邦商品规则是否优先于州赌博法的法律拉锯之中，且法院判决相互冲突。

2026 年 9 月，美国第六巡回上诉法院在一起涉及俄亥俄州和田纳西州的案件中裁定 Kalshi 败诉，此前第九巡回法院也作出过类似不利裁决。不过，第三巡回法院较早的一项裁决允许 Kalshi 在新泽西州继续运营，其上诉仍在进行中。州层面的执法也未停止：10 月 20 日，犹他州总检察长 Derek Brown 起诉 Kalshi，指控该平台自 2024 年以来在该州促成非法投注，并要求追回据称由 Kalshi 及其他被告获得的约 3000 万至 6000 万美元利润。

目前，美国最高法院已被请求审理新泽西州相关争议，39 个州和华盛顿特区支持该请愿。尚未与预测市场交易所建立商业合作的 NFL 也支持该请愿，理由是部分体育赛事合约容易受到操纵、威胁比赛诚信。大法官们尚未同意受理此案。

影响：合规框架正在成为行业门槛

NBA 的选择释放了一个明确信号：预测市场平台要想获得主流体育 IP 和官方数据，必须先接受联盟与监管机构共同设计的诚信框架。对 Kalshi 和 Polymarket 而言，这既是商业机会，也是合规背书——尤其在州级诉讼尚未落地的背景下，与 CFTC 和顶级体育联盟的合作关系可能被用作“受监管运营”的论据。

但风险并未消失。只要最高法院尚未就联邦优先权问题作出最终裁决，州级执法的不确定性就仍然存在。NBA 在公告中同时宣布将与 WNBA 推出新的负责任博彩宣传活动，重点教育球迷尤其是年轻人了解体育博彩和预测市场的风险，这也说明联盟在拥抱新类别的同时，正刻意与“赌博”叙事保持距离。

从行业竞争角度看，MLB、NHL、NBA 相继与 CFTC 建立信息共享机制，意味着美国四大体育联盟中已有三家完成对预测市场的监管布局。尚未入局的 NFL 态度更为谨慎，其选择支持州级诉讼而非与平台合作，反映出不同联盟对比赛诚信风险的不同判断。这种分化可能影响未来各联盟在预测市场商业化节奏上的差异。

后续观察

接下来可关注三点：一是 NBA 在未来数周内将宣布哪些其他运营商进入“授权预测市场运营商”名单，尤其是现有体育博彩合作伙伴的转化情况；二是 CFTC 与 NBA 的信息共享机制如何在具体可疑交易调查中落地，这将成为衡量该框架有效性的关键；三是最高法院是否受理新泽西州案，以及判决将如何重塑预测市场在美国的州级准入格局。