Solana 单日发行 26.3 万枚 Token 创历史新高，Pump.fun 垄断近八成 launchpad 发行

9 月 9 日，Solana 网络单日铸造的新 SPL Token 数量突破 26.3 万枚，创下该网络有记录以来的单日发行新高。这一数字不仅远超 Solana 日常水平，也显著高于 2024 年底 memecoin 狂热周期顶峰时期日均 4 万至 5 万枚的发行量。发币门槛的持续下探，正把这条公链推向“万物皆可 Token”的极端场景。

根据区块链浏览器 Solscan 的统计，周三当天 Solana Program Library（SPL）标准下新增 Token 铸造超过 263,000 个。但在这一创纪录数字背后，真正通过发币平台（launchpad）发行的 Token 约为 4 万枚，其中 memecoin 平台 Pump.fun 贡献了约 3.4 万枚，占 launchpad 发行总量的八成以上。这意味着，Solana 的发币活动正呈现出“总量膨胀、平台集中”的双重特征：一方面低门槛发币让每日新增 Token 数量失控式增长，另一方面 Pump.fun 已成为这条公链上最核心的发币入口与收入引擎。

26.3 万枚是“铸造账户”口径，可交易 Token 远少于此

需要首先厘清的是，26.3 万这一统计口径统计的是链上新创建的 SPL mint 账户数量，而非真正具备流动性、可在去中心化交易所交易的 Token 数量。在 Solana 上创建一个 SPL Token 的 mint 账户成本仅为几分之一美元，耗时数秒，这使单日出现数十万个新 Token 在技术上并不困难。一个 mint 账户只是一个链上标识符，并不等同于已注资、已上线交易的项目。

据 SolanaFloor 对 Solscan 数据的解读，9 月 9 日当天通过 pump.fun 实际启动的 launches 约为 33,766 个，占当日 launchpad 发行量的 79.6%；其余主要发行渠道包括 Raydium LaunchLab（约 5,040 个）、Meteora DBC（约 2,533 个）、Zora（约 563 个）、Clanker（约 289 个）等。SolanaFloor 同时指出，新发行的 Solana Token 中最终能获得真实流动性的比例不足 2%。换言之，26.3 万枚新 Token 中的绝大多数在创建后并未进入交易环节，而是停留在“注册即弃”的状态。

这一口径差异也解释了为何单日发行量可以远远甩开上一轮周期峰值：2024 年 12 月 memecoin 热潮顶峰时，Solana 日均发行量约为 4 万至 5 万枚。当前数字是当时峰值的五倍以上，但其中相当一部分是自动化脚本、测试账户或未被市场承接的“空气币”。SolanaFloor 并未公布精确整数，仅称“超过 263,000”，且当时尚无独立数据面板对这一读数进行交叉验证。

Pump.fun 的垄断：发币入口与收入引擎合二为一

尽管 26.3 万枚的总量中只有约 4 万枚通过 launchpad 发行，但 launchpad 恰恰是本轮发币潮的核心驱动力。根据 Blockworks 的 Solana launchpad 数据面板，9 月 9 日通过各类 launchpad 发行的 Token 共 40,360 枚，其中 Pump.fun 占 34,184 枚，占比约 84.7%。这一集中度与 Pump.fun 在 Solana 协议收入端的统治地位相互印证。

根据 DefiLlama 数据，Pump.fun 过去 24 小时产生约 180 万美元收入，位居 Solana 原生协议日收入榜首。此前一个周五，其日收入曾短暂被结合社交功能的交易应用 Fomo 超越，但 Pump.fun 很快夺回第一。更长期的数据同样惊人：2026 年第一季度，Pump.fun 贡献了 Solana 应用总收入的三分之一——在 Solana 生态 3.42 亿美元的季度总收入中，Pump.fun 独占 1.24 亿美元，尽管当时 memecoin 活动已较 2024 年底明显降温。

Pump.fun 的商业模式决定了其收入与发币量的强绑定：平台采用 bonding curve（联合曲线）定价机制，每次新币发行和交易都会产生手续费。发币越频繁、交易越活跃，平台收入越高。自 2024 年 1 月上线以来，Pump.fun 累计收入已突破 10 亿美元，成为 Solana 历史上首个跨入十亿美元收入门槛的应用；在 2024 年底的 memecoin 狂热期，该平台一度占据 Solana 全网日交易量的约 62%。

这也是为什么 Pump.fun 有动力不断降低发币门槛、优化发币体验——每一个新 mint 账户都是潜在的收入来源。launchpad 让创作者无需掌握智能合约开发技能，即可在几分钟内完成 Token 设计、发行和初期流动性提供，并获得即时曝光。对于 memecoin 这类高度依赖社区传播的资产，这种“一键发币”模式极大加速了资产创建与市场验证的循环。相比之下，传统发币需要编写合约、部署流动性池、做初期做市与社区冷启动，整个流程往往以天甚至周计。

低门槛发币的双面性：创新试验场与风险温床

从积极的一面看，发币基础设施的成熟确实降低了 Web3 创业的技术门槛。一个社区、一个 IP 甚至一个玩笑，都可以在几分钟内变成可交易的资产，市场用真金白银在数小时内完成筛选。这种高频试错机制，是 memecoin 能在 2024 至 2025 年成为加密市场重要叙事的原因之一，也让部分项目得以在极短时间内积累社区与流动性。

但低门槛的另一面是滥用。大量无实际用途、无流动性承接的 Token 被批量创建，其中相当一部分被用于 rug pull（卷款跑路）、钓鱼或市场操纵。对普通用户而言，面对单日 26.3 万枚新 Token，几乎不可能完成有效筛选；对 Solana 网络而言，海量低质量交易也会占用区块空间，在市场拥堵时推高正常用户的交易成本。行业数据反复显示，launchpad 上发行的 Token 中最终归零的比例极高，投资者面临的是不对称的风险结构。

监管层面，memecoin 与自动化发币平台已成为多国监管机构的关注重点。美国证券交易委员会（SEC）已将部分 memecoin 纳入证券属性审查范围，而发币平台是否应承担发行审核责任，仍是悬而未决的问题。Pump.fun 尽管通过 bonding curve 机制试图减少早期 rug pull，但并不能阻止项目方在流动性迁移至 Raydium 等开放交易所后操纵市场。一旦监管将矛头指向发币平台的审核义务，Pump.fun 们的商业模式可能面临重构。

后续观察：发币量能否转化为真实生态活动

26.3 万枚单日发行纪录本身更像是一个“供给侧”指标，而非需求侧的繁荣信号。真正值得关注的后续变量包括：第一，这些新 Token 中有多少能在 24 小时、7 天后仍保有流动性与交易量，这一留存率才是衡量发币潮质量的关键；第二，Pump.fun 的收入集中度是否会引发其他 launchpad（如 Raydium LaunchLab、Meteora DBC）的产品反击，进而改变发行渠道格局；第三，监管对自动化发币平台的态度是否会随发币量激增而趋严。

对 Solana 生态而言，发币数量的增长既是网络活跃度的体现，也是治理能力的考验。如果平台方无法在“降低门槛”与“遏制滥用”之间找到平衡，单日 26.3 万枚的纪录可能只是下一轮更极端数字的起点，而其中真正沉淀为生态价值的 Token 比例，才是衡量这条公链健康度的关键指标。发币从来不是目的，能否把发币带来的注意力与流动性转化为可持续的应用与用户，才是 Solana 在 memecoin 浪潮之后需要回答的问题。